JL Mag の収益: 収益は順調に増加しましたが、マージンの回収には至りませんでした。 H

狭堀のJL Mag 300748は、新エネルギー車（NEV）顧客からの堅調な需要の伸びにより、他のセグメントの減少を相殺して、第2四半期の売上高が前年同期並みとなったと報告した。 各種レアアース材料の価格下落の長期化により、粗利の回復が予想よりも遅れた。 販売管理費の厳格なコスト管理にもかかわらず、第 2 四半期の純利益は前年同期比 49% 減の 1 億 5,400 万元となりました。

当社の収益予測はほぼ変わっていませんが、利益率の低下見通しを織り込むため、2023年から2025年の利益予測を9％から13％引き下げます。 当社は公正価値の見積りをH株当たり16.90香港ドル（15.00元）から14.60香港ドル（A株当たり13.00元）に引き下げます。これは2024年のPERが23倍となることを意味します。 A 株はプレミアムですが、H 株は依然として魅力的です。

JL Mag の第 2 四半期の収益は前年同期比 1% 減の 18 億元となり、上半期の収益は当初の通期予想の 41% を占めており、これは一致していると考えています。 NEV 顧客からの収益は堅調な成長の勢いを維持し、第 2 四半期には前年比 36% 増加し、総収益に占める割合は前年同期の 34% から 46% に達しました。 一方、当社では、省エネ可変周波数エアコンおよび風力タービン発電機部門が当四半期に売上の減少を記録したと推定しています。

同四半期の粗利益率は16.2%で、期間中のレアアース価格下落による価格圧力と在庫コストと製品販売価格の不一致により、前年同期比5.3ポイント縮小した。 原材料価格が安定していることから、今年の残りの期間、当社は引き続き利益率回復傾向を維持できると考えています。 実際、第 2 四半期の粗利益率は、前四半期に比べて 0.9 パーセントポイントの回復を記録しました。 経営陣は、包頭工場の稼働率が上半期に約90％まで増加しており、効率をさらに改善する余地があると考えているとコメントした。

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